盒子网线上消费习惯加速渗透，跨境电商行业增长或得到进一步催化，分析师看好产业链各环节龙头企业极具业绩弹性
跨境电商（安克创新、嘉诚国际）：
跨境电商行业目前已步入商业模式成熟的稳定成长期，长城证券罗江南认为短期看，随着亚马逊封店风波对出口跨境电商行业负面影响落地，叠加10月6日杨洁篪与沙利文会晤释放关系缓和信号，行业增长或得到进一步催化；
分销环节为跨境电商行业的核心，供需错配或提振出口增速，安克创新掌握自身货源，发挥产品端成本及产品力优势并持续拓宽销售渠道，在独立站发展浪潮中将客源从公域转入私域，实现业绩稳定高增；
物流环节支撑行业产业链正常运营，罗江南认为代发模式优化体验且性价比明显，带动长期仓储需求，嘉诚国际把握行业巨头阿里巴巴对本地仓储的需求，扩产稀缺资源营造业绩弹性；
风险因素：进出口跨境电商政策支持力度不及预期、海外线上消费习惯渗透不足、物流服务商货物处理能力不及预期。
在近年来国内消费升级与疫情推动海外电商渗透率提升等多因素助推下，跨境电商行业目前已步入商业模式成熟的稳定成长期。
长城证券罗江南深度覆盖跨境电商行业，看好跨境电商产业链相比传统贸易及国内电商具备更多参与者，可容纳多样化业态并为行业带来高速成长的机遇。
短期看，随着亚马逊封店风波对出口跨境电商行业负面影响落地，市场或进入反弹趋势，叠加10月6日杨洁篪与沙利文会晤释放关系缓和信号，行业增长或得到进一步催化。
长期看，随着进口消费习惯持续渗透，个性化、高端化的消费趋势将赋予需求韧性，成长空间明确。
整体上看，跨境电商产业链根据职能可大致分为分销、支持、物流三种类型，其中分销环节为跨境电商行业的核心，重点公司包括安克创新，而支持与物流环节支撑行业产业链正常运营，重点公司包括华贸物流、顺丰控股和嘉诚国际。
分销：市场渐成规模初步成熟，供需错配或提振出口增速
分销企业为跨境电商行业的核心，负责货物生产、制造、销售、售后服务等环节。
罗江南认为在进口与出口消费需求膨胀下，分销环节产业壁垒在于同时掌握货源与客源，并使二者得以匹配。
进口方面：消费高端化、多样化的趋势赋予需求韧性。
阿里巴巴凭借多年运营经验掌握世界各地丰富货源，同时国内存量客户资源庞大，在相比国内电商市场渗透程度较低的进口跨境电商市场具备先发优势，目前占据主导地位。
出口方面：品端中国制造优势以及渠道端我国电商运营经验优势持续性强。
安克创新、SHEIN掌握自身货源，发挥产品端成本及产品力优势并持续拓宽销售渠道，在独立站发展浪潮中将客源从公域转入私域，实现业绩稳定高增。
物流：代发模式优化体验且性价比明显，带动长期仓储需求
在物流环节，进出口跨境电商市场规模的膨胀带动物流需求，而履约链条的复杂化带动对物流服务商的要求。
罗江南认为产业壁垒在于同时具备货运需求的吸收及处理能力，直邮与代发两种模式互为补充覆盖市场多样需求。
直邮方面：无本地仓储备货环节，邮政国际邮件、国际商业快递、国际专线三种方式分别在覆盖范围、时效、性价比方面占据优势。
华贸物流、顺丰控股分别在三种方式中凭借多年货物处理经验具备代表性，竞争力突出。
代发方面：本地仓储凭借对跨境电商买卖双方体验的改善具备稳定需求。
嘉诚国际把握行业巨头阿里巴巴对本地仓储的需求，扩产稀缺资源营造业绩弹性。
调研相关上市公司
安克创新 嘉诚国际
