盒子网机构重仓名单公布，最高持股92.064%！抱团股“重出江湖”？（附表）
总结前两次抱团行情，是有一些共性的：
1. 抱团都是从估值低位启动，创业板在2013年初，上证50在2017年初，历史估值分位都处于非常低的位置。
2. 抱团的过程伴随着估值的快速提升。以抱团板块不再能提供超额收益作为抱团结束的标志，那抱团都是结束在估值历史分位很高的地方。
回看当前的抱团行情，也是一样，抱团股启动自2019年初的估值低点，到今年年初，估值早已走到高位，客观上有了抱团结束的条件。经过这波调整后，抱团行情结束，很可能和前两次抱团一样，后续很长一段时间，抱团股不会再提供优于市场的超额收益。
有人会说这次不一样，这次抱团股都是优质企业，将来总能靠业绩增长获利。
可参与过历史的人都知道，故事每次都是这么讲的，2013年买创业板，大家都相信创业板才是高成长的优质企业，代表新经济。2017年是刚经过股灾熔断的惨痛，大家热捧价值股，说这些才是好公司，号称A股的价值投资元年。
这次抱团也没有什么差别，套用朱少醒的一句话，优质公司与大家耳熟能详的明星公司不是一个概念。认为简单持有明星公司就能长期跑赢市场，本身就不符合投资的基本原理。超额收益只能通过预期差获得，不可能通过高价购买所谓的明星公司获得。
