近几个交易日军工板块虽略有调整，但行业的基本面并未发生改变，板块的长期配置价值仍在。逻辑一：现在已披露的中上游军工企业（军工电子、军工材料等）都有一个较高的业绩增速，行业高增长已得到部分验证；逻辑二：下游主机厂纷纷大幅上调关联方交易金额、集团财务公司存款上限，再次佐证整个军工产业链饱满的生产任务，接下来就等待业绩的释放了。此外从申万宏源7月份的一篇研报可以看到，中航沈飞的二季度净流入预估增速下限达到了141.4%，这也是为什么中航沈飞能够成为下游领涨股的原因吧。

不过现在市场对于军工的认可度依然不高，觉得军工能走出几年牛市的投资者还是很少。就拿市面上现有的主动型军工基金来说吧，买入的基本上都是上游的材料和电子方向，中游涉及较少，下游基本上只参与中航沈飞。展望未来，随着市场对军工行业的认知不断加深，板块有望走出一波“长牛”。

6月以来，军工方向已经发了差不多20篇文章了，这篇发完后可能会暂告一段落，总是要去多看看其他板块的，比如碳中和背景下的垃圾焚烧、环卫运营、水务处理，近几个月跌幅较大的医药、消费板块等等。

从上面这个表格来看，根据券商预估的业绩增速，军工上游的性价比较高，中游分化严重，下游性价比较低，而这也是目前市面上主动型军工基金的持仓写照，大多数军工基金都是重仓的上游股。也正是因为如此，军工板块才会出现预期差，当行业景气度从上游向下游传递的过程中，一旦中下游有某只，或者某几只股票业绩显著超预期，就会引爆市场，基金经理也会重新审视军工板块，这个时候想必是会迎来主升浪的，而这个点不太可能是中报，反倒是3季度可以期待一下。

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