盒子网超跌、一季度业绩高增、锂电回收之天奇股份（002009）
天奇自动化工程股份有限公司始创于1984年，2004年在深圳证券交易所上市，成为A股中小板改革的首批上市公司。现已形成智能装备、循环、重工机械三大业务板块。天奇股份在全国范围内设立多家子公司，产品与服务主要涉及汽车制造、智能仓储、循环装备、报废汽车回收拆解、锂电回收处理、新能源工程、重工制造等产业领域。逐步形成拥有自动化物流装备、智能仓储与分拣、信息技术开发与服务、设备远程故障诊断分析与云服务、固体废弃物处理智能装备、报废汽车回收与利用、大型精密铸造件加工、新能源工程、锂电池回收与利用等综合业务的产业集团。天奇股份是国家高新技术企业、国家级创新型企业、国家知识产权工作示范单位。拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省物流自动化装备工程技术中心等研发创新平台。
投资要点
1、一季度业绩高增
2022年一季度维持高增趋势，公司2022年一季度实现归母净利润0.89亿元，同增121.2%；扣非归母0.78亿元，同增112.7%，扣非归母接近业绩预告上限0.8亿元。
锂电池循环板块贡献最大， 其中天奇金泰阁营收为3.53亿，净利润为 1.19亿，主要由于天奇金泰阁持续优化工艺，回收率进一步提升;一季度金属价格大幅上涨且公司库存充足。2022 年全年， 随着扩产技改项目陆续投产，产量进一步提升，锂电池循环板块整体盈利将持续增长趋势。
2、锂电循环产能大增
至 2022 年末，公司锂电池循环板块将形成年处理 5 万吨废旧锂电池的处理规模，至 2023 年末，形成年处理 10 万吨废旧锂电池的处理规模(包括 5 万吨废旧三元电池及 5 万吨废旧磷酸铁锂电池)。结合上述项目的投产进度来看，2022 年公司锂电池循环板块预 计产能为钴锰镍合计 9,000 金吨、碳酸锂 3,500-4,000 吨，2023 年预计产能为钴锰镍合计 12,000 金吨、碳酸锂 7,000 吨、磷酸铁 8,800 吨。
3、技术+渠道助力回收业务
（1）工厂端能力来看，公司锂电池循环板块核心子公司天奇金泰阁专注锂电池回收资源化利用业务二十余年，工艺水平位居行业前列，钴锰镍平均回收率达 98%，锂平均回收率达 85%。
（2）渠道建设能力方面，基于公司智能装备业务在汽车行业积累多年的资源，目前布局六大方向，分别为电池生产企业(电池厂、正极材料厂)、 电池应用企业(汽车整车厂、公交公司、小动力电池应用商、储能企业)、联合资源回收企业(社会贸易商、废电池初加工企业、报废汽车回收拆解企业)、电池相关金融科技服务企 业(换电企业、电池银行、电池租赁、保险公司)、汽车后市场服务企业(大型汽修连锁企 业、4S 店)、互联网与电商平台(京东科技)，主要来源于两个渠道:1、社会贸易商渠道，约占总量 70%，2、电池厂生产过程中的废料、边角料、极片料约占总量 30%。
锂电回收赛道不错，一个是双碳下，受国家政策支持；二是近期锂矿拍卖价格5650美元创新高，结合运费90美元/吨，折合碳酸锂成本约为38万元/吨以上。利好锂电回收板块。公司在工厂端能力端和渠道建设优势明显。需要主要的是目前仍处于下降通道，虽然目前价格和估值不算高，不过也可能要熬一段时间。不要追高，逢低关注。
