盒子网周一整个市场上的黑色系全面大跌！铁矿石跌停，焦炭跌超11%，焦煤跌超10%，热卷跌超6%，螺纹、原油、乙二醇跌超5%，硅铁、动力煤、燃料油跌超4%。夜盘一开盘焦煤主力合约跌超4%，焦炭、铁矿、乙二醇主力合约跌超3%，到夜盘收盘，焦煤跌超6%，焦炭跌超4%，铁矿石超3%。看起来很让人懵圈，但是实际上最近10天以来铁矿石、焦煤、焦炭一直都在跌。6月9日铁矿石期货价格还在900元以上，现在只有750元左右；焦煤6月9日还有2900多元，现在只有2300元；焦炭6月9日高达3700元，现在只有2900元。
这一轮的下跌让很多人莫名其妙，但是仔细想想也没什么奇怪的地方。钢铁价格在去年上半年创下多年以来新高的时候，铁矿石价格也同样是阶段新高，后期经过2次下跌，螺纹钢价格已经比去年最高峰的时候回落几乎3成，而铁矿石价格相比当时的高点10天之前才跌了2成左右，经过这几天的大跌之后下跌幅度才基本相同。焦煤的累计下跌幅度现在看起来也差不多是30%，但是10天之前跌幅只有10%多一点。最离谱的是焦炭，4月中旬几乎创新高达到了4200元左右，所以最近焦炭的跌幅显得特别大，其实不过是跟上步伐而已。
钢铁的价格为什么会下跌？其实道理很清楚，需求不足。用量最大的房地产现在谁都知道日子不好过，欧美疫情影响导致的出口也会有限，因此明显是供需不平衡。之前钢材价格大跌后不少钢铁厂已经出现了比较严重的亏损，例如安阳钢铁去年盈利10.28亿今年一季度亏损已经达到了5.43亿；八一钢铁去年盈利11.81亿今年一季度亏损3.35亿；柳钢股份去年盈利14.56亿今年一季度亏损5.12亿。今年5月中下旬因为预期可能会比较好，粗钢日均产量创历史新高，没想到事与愿违钢铁价格继续下跌，于是各大钢厂采用了老办法停产检修。停产之后铁矿石、焦炭、焦煤因为需求减少，价格出现大跌也就不奇怪了。
有意思的是，昨天整个期货黑色系全面大跌，但是无论是昨天还是今天，钢铁股的股价却波澜不惊，大部分股票的波动都在1%以内，这是为什么呢？这是因为由于钢铁价格连续跌了几个月，很多钢铁厂早已处于亏损状态，少生产就少亏损。此时无论是原料价格的大跌还是产品价格的大跌，对他们的影响已经降低到了比较低的层面，甚至可能因为原料价格大跌使成本下降出现盈利！所以对于企业来说，别看期货市场大起大落，对他们的经营影响相对有限，更何况很多钢铁企业早已通过期货套期保值的方式在较高的价格出售了产品，影响就更小了。
但是同样是钢铁企业，各自的差别却非常大。例如新钢股份去年盈利43.44亿今年一季度盈利10.3亿，华菱钢铁去年盈利96.8亿今年一季度盈利21.11亿，鞍钢股份去年盈利69.25亿今年一季度盈利14.82亿。从数据上就能看出这些企业几乎没有受到太大的影响，保持了较高的盈利水平。这又是为什么呢？继续观察，那些亏损的企业是老亏损，历史上每逢钢铁价格上涨就赚钱，钢铁价格下跌就亏钱。而那些盈利比较好的企业在钢铁价格好的时候赚大钱，在钢铁价格低的时候还是赚钱。这里面的秘诀就是来自于管理。
向管理要效益这句话很多人都听说过，但是真正做到却是很难的，特别是像钢铁厂这么大的企业就更难。例如同样是原料，高品位铁矿石和低品位铁矿石价格是不一样的，一级焦炭和二级焦炭价格也是不一样的，优质的原料有优质的价格都能理解，但是如果有些厂是低质的原料却以优质原料的价格采购并且是以优质原料的名义入库生产，无论你怎么翻财务报表都不会想到会有这种问题吧？我的一位朋友刚好是焦炭供应商，某年某大厂高炉因长期用劣质原料可能报废，于是他出售了一船焦炭给这个厂，赚了一笔钱并且想借机和这个厂长期做生意。没想到他到厂区之后看原来的原料场里堆放的焦炭，根本不是他以为的低品位焦炭而是煤矸石，是石头！有这样的管理你能指望这个厂有很好的发展吗？永远不可能。
很多人投资的时候特别喜欢买价格很低的垃圾股，觉得如果有一天乌鸡变凤凰会赚很多钱。但是在真实的投资环境下，这个是非常难的，一个企业的管理制度、高管从根本上限制了企业的发展高度，除非有较大的变革，否则很难有脱胎换骨的变化。但是一旦转变，企业的投资价值就会得到质的提升。例如九江钢铁厂几年前濒临破产，由方大集团接手，所有的管理体系全部改变，短短几年时间从巨亏变成暴赚，老板兑现承诺给全厂数千名员工每人发了一辆汽车，这就是管理的魅力。所以我们在投资的时候，最重要的不是行业也不是政策扶植，而是高管团队到底行不行，这才是企业的核心价值。
