盒子网《反向思维看注册制利好真正低估值版块当推煤炭》
本周收盘后最大事件是中央经济会议布署2022年中国经济发展大计，而事关A股头等大事即全面落实注册制。
对于这项中央定调的A股最大历史性事件，几乎无一例外被认为是对A股重大利好，而以版块论，近乎众口一词都称之为券商股将是最大受益者，更有甚者称明天开盘券商股必然高开高走，只看会冒出几个一字马涨停板？
如此把A股全面实行注册制当成券商股大利好，笔者却不以为然，换个思维去分析，也许会有更好的结果。
所谓全面注册制，说白了就是把历史上A股等同上大学，难进好混，变成易进难混。
怎么讲？
过去想在A股上市，有点象高考，千军万马过独木桥，难在考入大学门前。一旦上了大学就好啦，混也可以混个毕业证。
A股此前上市不容易呀，但一旦上市就一夜暴富，所有股东躺着就身价暴增千百倍。哪怕公司从赚钱到亏本甚至于巨亏，无良大股东们照拿高薪不误，哪管高价套死小散死活。
过去31年了，A股从老八股到五千多上市公司，绝大多数不论好坏都仍然是吃香喝辣好好活着，真正由于亏损严重而退市的没有几个，甚至于连靠坑蒙拐骗掏空上市公司的骗子公司，也不是都罪有众得的下场。
全面注制册，本质是上市变容易了，但监控严重多了，拉圾公司退市成为常态化和制度化，真正的注册制，论到底是利好真正业绩好发展前景好的优势公司。
如今A股上涨最大障碍是一大批市盈率低到几倍的超预期业绩好公司，股价超低但就是不涨，倒是市盈率几百甚至是上千倍公司反而牛气冲天，并继续看高的大有人在。
价值投资在A股似乎不存在，因內市场连专家大神都认为，拿市盈率高低去研究炒股的很少有人赚钱。
回头再说全面注册制利好券商股，无非是上市公司多交易多券商股作为收取交易费的管理层水涨船高，收益大增。
其实这是老皇历了。老股民都知道，过去券商手续费少的也是千分之几，而且不论大小交易，每笔交易单5元是制度。而最新的情况，万二免5甚至是万一免5都成了券商拉客户的普遍条件。
千分之二和万分之二的手续费差事实上为10比1。更何况如再把5元一单的传统大头收入一免。券商股的利益仅这一块论，哪怕交易增长10倍，其收益也不过同历史持平。
今年中报后A股日交易过万亿曾创过历史最长纪录，但除东方证券一家翻一倍外，50家券商股今年比最低反弹过50的不超过5家。而三季报发布人们吃惊的发现。七八九三个月A股90天平均超万亿交易量后，券商股业绩环比大增的事实上只有一家，那就是唯一一个严格意义上早已归于互联网金融加券商的东方财富。
而10月后创出历史性新高了也只此一家别无分店。
当然广发证券今年12月也创出了2018年来历史性新高，但可惜之处另外48家券商股，包含今年一度称之为龙头向东方证券也没有突破9月创下的历史性高点。
本周三连板的华林虽然说超过去年高点。但离2019年21元多历史性高点差之仍然近7元多。
至于有些人看多的财达，国联，中银等次新券商股，无非就是超跌反弹而已。
仅从本周业绩好到市盈率不过20倍的广发证券，国投资本，国泰君安等优秀券商股不涨反跌，领先者除有重组传闻的华林证券一枝独秀外，几乎无一例外全部是去年恶炒后大跌近腰斩的N个次新拉极券商股，这同514时的券商股反弹没有本质区别
不可能兴久，更不可能有大行情。
对于明天券商股的高开，务必要留点心，不要说注册制正式全面执行最快也要在明年三月两会之后，哪怕春节前后全面注册制超预期到来。券商股想全线大涨几无可能。
结论是，当下的券商股比价并不算低，平均市盈率高达30倍之上，除东方财富外，券商股真正可享受全面注册证红利的不过有广发，中信，海通证券，国泰君安，国投资本等少数头部券商股和绩优二线地方龙头券商股。而至少三分之二甚至是四分之三的中小券商乃至长期业绩差进步不大的拉圾券商股，真正全面注册证到了，也许有退市的都说不定，又何来大利呢？
而真正可享全面注册制大利好的，除了新能源，电力，基建等大热外。笔者坚定不移的看好传统能源中的煤炭股，不为別的。只因为中央经济工作会议的双碳工作定义，确立煤炭股在今后至少十年中不可能被完全替代的重要性。而其主要几个十几个业绩好到超乎想象的绩优股，其最新市盈率居然仅有四五倍。在长协议价成2022年煤炭股锁定利润的大前提下。一旦全面落实注册制。平均市盈率仅10倍不到的煤炭股如果不值得投资。？？
A股牛市纯属一个笑话！
