盒子网巴菲特经常说，战胜指数是一件极其困难的事情，他推荐普通人买入指数基金，长期持有就可以战胜绝大多数专业投资者。2013年巴菲特致股东的信有如下一段话：
My money, I should add, is where my mouth is: What I advise here is essentially identical to certain instructions I’ve laid out in my will. One bequest provides that cash will be delivered to a trustee for my wife’s benefit. (I have to use cash for individual bequests, because all of my Berkshire shares will be fully distributed to certain philanthropic organizations over the ten years following the closing of my estate.) My advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.
翻译过来就是：我应该补充一句，我的钱就是我的嘴：我在这里的建议基本上与我在遗嘱中提出的某些指示相同。一份遗赠规定，现金将交付给我妻子的受托人。（我必须将现金用于个人遗赠，因为在我的遗产关闭后的十年里，我所有的伯克希尔股票将全部分配给某些慈善组织。）我给受托人的建议再简单不过了：将10%的现金用于短期政府债券，将90%的现金用于低成本的标准普尔500指数基金。（我建议Vanguard的）我相信，该信托基金从这一政策中获得的长期收益将优于大多数投资者（无论是养老基金、机构还是个人）所获得的收益，这些投资者雇佣了高费用的管理人员。
如此简单通俗易懂的投资组合就足够了。早年巴菲特成立的合伙公司，就将合伙公司的收益率与道琼斯工业平均指数做对比，他的目标就是每年取得比道琼斯指数高10%的收益率，事实上他也做到了。每次我们一说就是美股好牛，指数涨得多好。那么A股呢？
沪深300指数发布于2005年4月8日，假设存在一个这样的沪深300指数基金，在指数发布当天就成立了，我们以发布当天的收盘价1003.45买入，持有到2022年12月16日，指数收盘价3954.23，则沪深300指数年化收益率8.08%，再加上2%左右的股息率，实际年化收益率将达到10%左右。
同理，上证指数1991年7月15日正式发布，假设存在一个这样的上证指数基金，在指数发布当天就成立了，我们以发布当天的收盘价133.14买入，持有到2022年12月16日，指数收盘价3167.86，则上证指数年化收益率10.62%，再加上1%左右的股息率，实际年化收益率也接近11.62%了。
以上假设都充分利用了复利计算，前提条件就是持有时间足够长，这是复利发挥作用的两个关键因素之一，另外一个关键因素自然就是年化收益率。
当然，以上成绩的取得，需要投资人有一个正确的投资收益预期。美股标普500指数长期年化收益率约为7%。一个美国财经记者给出了自己的预测，从长期来看，公司每股收益的年增长率为1.5%—2%（不计通货膨胀），2003年年初的通货膨胀率大概为2.4%，股息率为1.9%，因此，三者相加的和为5.8%—6.3%，股票的年回报率合理期望值在6%左右（或者扣除通货膨胀因素后为4%）。实体企业经营的合理回报率在7%左右，根据72法则大概10年左右可以翻一番，也就可以回本了。十年期国债收益率一般被看作无风险收益率，近年整体呈下行趋势，现在大概3%左右；某银行20万元以上3年大额存单利率3.35%；整存整取五年存款利率2.65%，当股票投资收益率达到以上利率的2倍，长期看投资收益率已经算很不错的了，我们再稍微取高点，3.5%的2倍，也就是7%。
你觉得自己的投资预期收益率多少合适呢？
